许劲上的博客复制网址 | 设为主页| 加入收藏

    如果说一项并购交易的完成有个标志性事件的话，那这个标志性事件就是并购协议书的签订，并购交易的双方在并购协议书上签字代表了并购进程告一段落，接下来就进入并购之后的整合阶段，可以说，并购协议是并购交易中至关重要的一份文件，虽然并购协议是由相关律师来起草并确认其合法，但是并购协议的最终具体内容和主要条款却是参与并购交易的各个利益方共同谈判协商的结果，每一项并购交易都有不同的并购协议，但这些并购协议却有一些共通之处，我们通过对这些相同的协议内容的研究分析，可以得出一些重要的并购心得。

     通常，一份常规的并购协议的主要内容包括：

    (一)协议各方的状况，包括名称(姓名)，住所，法定代表人姓名、职务、国籍等;

　　(二)购买股权或认购增资的份额和价款;

　　(三)协议的履行期限、履行方式;

　　(四)协议各方的权利、义务;

　　(五)违约责任、争议解决;

　　(六)协议签署的时间、地点以及适用法律、语言文本

     一份完整的并购协议除了一般的主要内容之外，还有一些特别的重要条款，你可不要小看这些条款，正是这些细节条款才成就了并购协议的不同与创新，也体现了协议制定者的良苦用心与莫大智慧，接下来我想花多些篇幅来重点讲解一些并购协议中的常用条款。

     首先，第一个条款就是保密条款，这很容易理解，并购是一件战略要事，并购尽职调查过程中，双方企业，尤其是目标企业的一些机密信息都是要保密的对象，还有关于此次交易的时间安排、交易金额、人事变动、战略调整等等，这些机密的信息在交易完成前，甚至在交易完成以后很长一段时期内都是不能轻易泄露的，这是并购交易双方都要遵循的一个条款；

    第二个重要条款是协议条件，顾名思义，就是满足什么样的前提条件，这份并购协议才能够生效，这个条件包含法律前提与某些关系交易重大利益分配的某些前提，假如不能够满足这些前提或条件，收购方或者目标企业就有权利单方终止交易；

    第三个重要条款是承诺与保证，为了防止尽职调查过程中的一些不足，一般并购协议中，并购方会要求目标企业做出某些承诺与保证，主要是保证目标企业的重要信息的真实与合法，当然，也有目标企业要求并购方做出承诺与保证，主要是保证并购方对目标企业的利益支付与人事安排不发生改变等;

    第四是过渡条款，并购协议签署到并购交割完成、直到整合结束，一般都会有一个过渡期，过渡期短则几个月、长则数年，在这个特殊的过渡期，为了防止一些意外的发生，并购双方都会要求对方严格遵守一些准则，比如并购方会要求目标企业的高管和关键人员不得离职或离职后不得从事有竞争关系的行业，目标企业也会要求并购方不得在过渡期裁员或者转手目标企业的股份或资产等，这些并购整合过渡时期特殊的条款一般都会随着过渡期的结束而终止；

    第五个条款是免责条款，一项重大并购交易，通常会一波三折，交易过程中有太多的不确定因素，有可能会发生一些并购交易一方或双方都始料不及的特殊情况，这时就需要免责条款，用于豁免交易一方或双方的的重大责任与义务；

    第六个条款是责任与赔偿，有免责条款，就有责任与赔偿条款，如果交易的双方的一方发生过错行为，或者有意隐瞒自己的某些行为，从而对交易的另一方的利益构成损害与威胁，那么责任与赔偿就产生了，至于具体的责任与赔偿金额要根据具体的交易与行为而定；

    第七个条款是附加条款，除了以上常规的并购协议条款外，有些并购交易因为涉及到国有资产、上市公司、外商企业等，可能会加一些附加的条款，比如职工安排条款、债权处理条款、分手费条款、审批条款等等，这些附加条款是专门为一些特殊具体的并购交易而设的。

     从上面的并购协议内容与条款，我们可以看出，一份并购合同协议是一个并购交易的重要基础，协议中的条款陈述与安排直接关系到并购交易中利益与义务的分配，协议的制定过程本身就是交易双方或多方的利益博弈过程，协议条款的具体确定要靠双方的管理、法务、财务、中介等众多专业人士的通力合作与配合，要靠在并购交易的谈判桌上据理力争、巧妙周旋，一份正确优秀的并购合同协议除了要合法以外，更要全面，还要富有前瞻性与创造性，因为并购交易的艺术与创新很大程度上都体现在并购协议方案的拟定与确定。

     研究与揭秘并购交易协议的内容与条款，可以帮助我们发现、提炼出并购交易的规律与技巧，这些并购交易规律与技巧是并购战术体系中重要的组成部分，而应用这些规律与技巧则可以帮助并购交易的一方利益最大化。